赛诺菲拿下捷克仿制药厂

　　为全力拿下位于捷克布拉格的仿制药生产企业Zentiva公司，一举将对方生产的低价心脏疾病、疼痛和炎症治疗药物揽入怀中，9月22日，法国最大的制药企业赛诺菲-安万特公司将其对Zentiva公司的收购价提高到了26亿美元，此举赢得了Zentiva公司董事会的支持。

　　按照新的收购价格，现在Zentiva公司的股东们将获得每股69.71美元的出让价，这比赛诺菲-安万特公司在今年6月18日的最初报价高出9.5%。当时，Zentiva公司以收购价格太低为由予以拒绝。赛诺菲-安万特公司在一份声明中表示，这次所提高的收购价格将扩大到Zentiva公司的股东们以全球存托凭证形式持有的股份。

　　收购Zentiva将使赛诺菲-安万特公司获得对方180多种仿制品牌药的产品（其中包括默沙东公司降胆固醇药物舒降之的仿制产品，这些品牌药已经在俄罗斯、土耳其和罗马尼亚地区失去专利保护），以及Zentiva公司在土耳其、罗马尼亚和斯洛伐克市场上醒目的销售份额。赛诺菲-安万特公司在一份声明中表示，Zentiva公司将成为它在中欧和东欧市场进一步发展的一个平台。

　　当天，赛诺菲-安万特公司股价下跌1.9欧元（或4%），达到45.66欧元，Zentiva公司股价上涨了6%，收盘时达到了赛诺菲-安万特公司给出的最新收购价格1150捷克克朗（约69.71美元）。

　　根据Zentiva公司今年7月的表述，赛诺菲-安万特公司最初开出的每股1050克朗的收购价格相当于Zentiva公司扣除利息、税项、折旧及摊销前利润（EBITDA）的大约13.8倍。如果按照Zentiva公司原先的那种计算结果，那么赛诺菲-安万特公司的最新出价大约为EBITDA的15.1倍。Zentiva公司表示，在东欧地区，收购仿制药企业的中位数价格大约是被收购方EBITDA的14.7倍。

　　根据彭博通讯社编制的数据，2006年3月，当赛诺菲-安万特公司收购Zentiva公司24.9%的股份时，收购价格相当于该公司EBITDA的15.3倍。

　　Le Berrigaud说：“赛诺菲-安万特公司将收购价格提高了大约10%，这接近于医疗保健行业里类似收购案例的平均水平。对Zentiva公司来说，这是一笔不错的买卖。”

　　进军仿制药

　　赛诺菲-安万特公司之所以要掌控Zentiva，是因为它想在年增长率为品牌药两倍的仿制药市场实施扩张行动。近年来，赛诺菲-安万特公司的利润增幅落后于同行。而随着它的几种畅销药物面临专利挑战，公司一直在试图引入新的产品。

　　Raymond James公司分析师Eric Le Berrigaud在接受采访时表示，这次收购行动将使赛诺菲-安万特公司更多地将触觉扩展到除东欧和中东地区以外的新兴市场，在这些地区，许多制药公司都在寻求扩张。此外，这次收购目的除了获得对方的产品组合之外，也包括对方拥有的技术，赛诺菲-安万特公司希望以此来改进制剂生产。

　　由于遭受一系列挫折（其中包括美国FDA在去年拒绝批准减肥药物Acomplia），赛诺菲-安万特公司将在今年12月换将，由来自葛兰素史克公司的老将Chris Viehbacher替代公司首席执行官Gerard Le Fur。

　　在向Zentiva公司提出的收购建议中，赛诺菲-安万特公司的第一次报价就高过捷克共和国最大的非上市投资集团PPF Group NV公司。PPF公司拥有Zentiva公司19%的投票权，后来，该公司撤回了它所提出的每股950克朗的收购报价。

　　9月22日，PPF公司在一份声明中表示，它不打算针对赛诺菲-安万特公司抬高报价再次提出具有竞争力的收购价格。

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　　仿制药新兴市场淘金

　　大型制药公司正在重返仿制药市场。而在以前，它们一般会视这一市场而不顾，因为仿制药的利润率要低于品牌药。但是，形势发生了巨大的变化，大型制药公司在新药开发和获得监管部门批准上遇到了前所未有的挑战。

　　人口老龄化以及癌症和糖尿病病例不断增加吞噬着医疗保健预算，医疗保健费用的付费人正在推动对仿制药的使用。仿制药也为全球新兴市场提供了一条出路，那些地区的政府正在增加医疗保健开支，但它们对昂贵的品牌药却紧闭大门。

　　为了应对品牌药市场上出现的波动，2005年，诺华公司以73.8亿美元收购了德国Hexal公司及其美国分支机构Eon Labs公司。今年6月11日，日本第一三共株式会社同意以46亿美元的收购价格获得印度兰伯西公司的股权控制。

　　位于康涅狄格州Fairfield的市场调研机构Fairfield公司指出，今年在全球八大医药市场上，低价仿制药的销售收入将增长14%~15%，达到740亿美元。去年，北美地区的药品销售增长了4.2%，而欧洲发展中市场的这一增长率为11%。

　　Dresdner Kleinwort公司分析师Tim Franklin在接受采访时表示，对于想要介入仿制药领域的大型制药公司来说，收购这些市场上的当地公司是一个不错的主意，因为这些公司已经在当地建立起了经销渠道和方方面面的关系，这些平台可以帮助大型制药公司在当地导入它们自己的产品，而不必白手起家，从零开始建立自己的业务。

　　市场竞争压力的加大也在促使仿制药公司巩固自身的地位，并向新兴市场扩张。全球最大的仿制药企业泰华前不久以74.6亿美元收购Barr制药公司，就是为了增加它在东欧地区的市场份额。

　　去年，美国最大的仿制药企业Mylan公司在与泰华公司的竞购大战中，以69亿美元的更高价格收购了德国默克公司的仿制药生产部门。