OTC市场能否顺利“到达”四川

　　此前，上海股权托管交易中心，即沪版“OTC”（柜台交易），已于2月15日正式开锣，首批19家非上市股份公司挂牌交易。一直关注场外股权交易的成都安盛企业（集团）公司董事长雍波坦言：有些眼红，“中小微企业通过OTC挂牌股权交易，打开了吸引民间资本投资进入的阀门”。融资门槛更低“安盛们”期盼场外市场。

　　
　　去年，安盛企业（集团）公司旗下“科博士”网上书店上线，并迅速成为全球最大的中文科技图书网上书店，但进一步发展却受到资金制约。苹果应用商店“AppStore”愿意与“科博士”合作，但“科博士”必须投入资金，建立手机无线网络线上经营业务。“电子商务市场的游戏规则就是‘快’。”雍波坦言，其自有资金很难支撑再抓新机遇，想贷款，门槛太高；上市融资，时间成本和上市前的资金投入，中小微企业难以承受。

　　
　　成都安可信更有体会。早在2009年，这家从事安全气体监控的公司就进行了股份制改造，原本想上创业板，但达不到其财务要求。安可信的目光也转向场外市场。“场外市场的门槛相对较低，如果能通过它顺利实现增资扩股，我们不仅可以迅速扩张，也能促使企业规范管理运作，甚至最终转板到主板上市。”雍波把场外市场比作主板市场的“预科班”。去年，四川有8家企业首发上市，16家上市公司实现再融资，目前还有已通过审核待融资企业4家，在审企业15家，进入辅导期企业超过50家。直接融资情况虽在中西部领先，但被挡在资本市场外的企业却远远多过这些幸运儿。

　　
　　公开数据显示，目前，四川有87家A股上市公司，而非上市股份公司则多达500余家，涉及股东逾百万人。发展多层次资本市场四川如何抢抓机遇。场外资本市场在国内起步早矣。除上海外，自2006年以来，北京中关村科技园区“新三板”、天津股权交易所、重庆股份转让中心等相继设立。目前，“新三板”代办股份转让系统内企业达106家，天津OTC市场挂牌企业达137家。

　　
　　若再细分，“新三板”属代办股份转让系统型场外交易市场，而天津、重庆、上海等地的场外交易市场则属于柜台交易（OTC）范畴。此前，证监会一度提出“新三板”扩容的设想，但迟迟未推进。新任证监会主席郭树清在年初部署2012年工作时，对场外市场建设的描述不再是“代办股份转让系统”，而是“以柜台交易为基础，加快建立统一监管的场外交易市场”。分析人士认为，发展多层次资本市场的思路有了重大改变，“新三板”扩容方案已悄然搁置。

　　
　　“可以预见，OTC市场将是接下来优先力推的构建和完善多层次资本市场的发力点。”中国商法学研究会副会长周友苏表示，OTC市场建设，地方拥有更大的主动权和自主权。四川证监局负责人对此也有“抢抓机遇”的表态。在《西部金融中心建设规划（2010-2012）》中，已提出“利用四川大量非上市股权存量的优势，积极争取在成都建立OTC市场”；《四川“十二五”金融业发展规划》再度明确：到2015年末，将成都建设成为西部地区的直接融资中心、非上市公司股权交易中心。

　　
　　省政府金融办主任陈跃军日前在接受相关媒体采访时表示，四川发展场外交易市场的条件已经非常成熟。下一步，将争取四川作为区域性场外交易市场建设试点省份。四川建OTC市场距离有多远？人民银行成都分行最新数据显示，截至1月末，四川金融机构人民币各项存款余额较上月增加102.95亿元，单位存款在减少，而个人存款却增加1272.86亿元。省社科院副院长盛毅认为这至少传递三个信息：“其一，四川民间资金十分充裕；其二，民间资金投资渠道依然不畅；其三，企业需要从民间个人那儿借钱花。”而OTC市场恰是吸引民间资本通过金融中介进入实体经济，支持中小微企业发展、转型的重要途径。